刈込平均・加重中央値の上昇率が拡大

以前のレポートで試算した①東京都区部版の基調的インフレ率3指標、②日銀が賃金から物価への波及度合いを分析する際に利用した低変動品目CPIについて、本日公表の9月都区部ＣＰＩを用いて計算した。

計算値をみると、刈込平均値（全国ウェイト換算）は8月：＋2.2％→9月：＋2.4％、加重中央値（全国ウェイト換算）は8月：＋1.2％→9月：＋1.4％、最頻値は8月：＋1.6％→9月：＋1.6％（いずれも前年比）となった。また、全国版の低変動品目CPIは7月：＋1.3％→8月：＋1.4％、都区部では8月：＋2.0％→9月：＋1.9％となった。

生鮮食品除く指数（＋2.5％）が市場コンセンサス（＋2.8％、ロイター）を大きく下回っているほか、日銀型コア（8月＋3.0％→9月＋2.5％）や米国型コア（8月＋1.5％→9月＋1.0％）の伸び率も大きく減速している。品目別にみると総合指数などには政策要因（保育所保育料の値下がり）が効いている一方、この要因が除かれた刈込平均値や加重中央値などではこれが特殊要因として除去されているため、方向感に差異が生じた形であった。日銀の“基調的物価”の概念に近いのは刈込平均などの数字だろう。日銀は市場コンセンサスからの下振れを特段重視しないとみられる。10月利上げの可能性を排除する内容ではない。