加重中央値の上昇率が拡大・最頻値は縮小

以前のレポートで試算した①東京都区部版の基調的インフレ率3指標、②日銀が賃金から物価への波及度合いを分析する際に利用した低変動品目CPIについて、本日公表の10月都区部ＣＰＩを用いて計算した。

計算値をみると、刈込平均値（全国ウェイト換算）は9月：＋2.4％→10月：＋2.4％、加重中央値（全国ウェイト換算）は9月：＋1.4％→10月：＋1.5％、最頻値は9月：＋1.6％→10月：＋1.5％（いずれも前年比）となった。また、全国版の低変動品目CPIは8月：＋1.4％→9月：＋1.4％、都区部では9月：＋1.9％→10月：＋1.8％となった。

都区部の総合指数は9月＋2.5％→10月＋2.8％へ拡大しているが、これは水道料無償化影響の一巡（９月→10月の寄与度差＋0.24%pt）によるものだ。極端な変動を除けば物価の基調は大きく変化しているわけではない。もっとも、日銀の重視しているもう一つの基調的インフレ率である予想インフレ率の上昇は進んでいる（「日銀手法に倣った合成予想インフレ率の推計（2025Q3）」）。市場は12月or来年1月の利上げを見込んでいるが、それを妨げるような内容ではないだろう。