刈込低下、加重中央値と最頻値が若干の加速

以前のレポートで試算した①東京都区部版の基調的インフレ率3指標、②日銀が賃金から物価への波及度合いを分析する際に利用した低変動品目CPIについて、本日公表の8月都区部ＣＰＩを用いて計算した。

計算値をみると、刈込平均値（全国ウェイト換算）は7月：＋2.3％→8月：＋2.2％、加重中央値（全国ウェイト換算）は7月：＋1.1％→8月：＋1.2％、最頻値は7月：＋1.5％→8月：＋1.6％（いずれも前年比）となった。また、全国版の低変動品目CPIは6月：＋1.3％→7月：＋1.3％、都区部では7月：＋2.0％→8月：＋2.0％となった。

加重中央値、最頻値の上昇率がそれぞれ＋0.1pt拡大する一方、刈込平均の鈍化傾向が続いているほか、低変動物価も横ばい圏だ。底堅さはみられる一方、加速感が強まっているわけでもない、といったところ。市場では10月or来年1月の利上げが有力視されている。当初懸念されていた「トランプ関税による物価の基調の鈍化」はこの時点でもみられておらず、この点は利上げのハードルを下げる結果といえよう。