都区部版・日銀基調的インフレ率の試算（2025/2）

～横ばい～若干の鈍化～

星野卓也

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いずれも横ばいから若干の鈍化

いずれも横ばいから若干の鈍化

以前のレポートで試算した①東京都区部版の基調的インフレ率3指標、②日銀が賃金から物価への波及度合いを分析する際に利用した低変動品目CPIについて、本日公表の2月都区部ＣＰＩを用いて計算した。

計算値を見ると、刈込平均値（全国ウェイト換算）は1月：＋2.6％→2月：＋2.5％、加重中央値（全国ウェイト換算）は1月：＋1.1％→2月：＋1.0％、最頻値は1月：＋1.7％→2月：＋1.6％（いずれも前年比）となった。また、全国版の低変動品目CPIは12月：＋1.1％→1月：＋1.2％、都区部では1月＋1.6％→2月：＋1.6％となった。1月は全般的に加速感が強まったが、2月の上昇率はいずれも横ばい～若干の鈍化。品目別にみても、食料品価格の上昇が総合物価を押し上げている一方で、それ以外のところで加速感が強まっているわけではない。その点をこれらの基調的インフレ率指標も映じている形である。

（参考文献）

星野（2023）「東京都区部版・日銀基調的インフレ率の試算」第一生命経済研究所 Economic Trends

星野（2024）「日銀の「第二の力」指標を再現してみた」第一生命経済研究所　Economic　Trends

川本・中浜・法眼（2015）「消費者物価コア指標とその特性 — 景気変動との関係を中心に —」日銀レビュー・シリーズ、15-J-11

白塚（2015）「消費者物価コア指標のパフォーマンスについて」日銀レビュー・シリーズ、15-J-12

尾崎・神保・八木・吉井（2024）「賃金・物価の相互連関を巡る最近の状況について」日銀レビュー　2024－J-2

星野卓也

本資料は情報提供を目的として作成されたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。作成時点で、第一生命経済研究所が信ずるに足ると判断した情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性に対する責任は負いません。見通しは予告なく変更されることがあります。また、記載された内容は、第一生命保険ないしはその関連会社の投資方針と常に整合的であるとは限りません。

星野卓也 ほしのたくや: 経済調査部主席エコノミスト
担当：日本経済、財政、社会保障、労働諸制度の分析、予測

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