米国経済は24年末にかけて堅調持続 (24年4QGDP:1次推計) ～個人消費が成長の牽引役～ | 桂畑誠治

US Indicators: 2025.01.31

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米国経済は24年末にかけて堅調持続 (24年4QGDP:1次推計)

～個人消費が成長の牽引役～

桂畑誠治

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要旨

24年10-12月期の実質ＧＤＰ成長率（1次推計）は、在庫投資の押し下げによって前期比年率＋2.3％（7-9月期同＋3.1％）と減速し、市場予想の同＋2.6％（筆者予想同＋2.7％）を下回ったが、潜在成長率と推測される同＋1.8％を上回る成長を維持した。また、個人消費が同＋4.2％（同＋3.7％）と加速し高い伸びとなっており、米国経済は堅調さを維持していると判断される。
10-12月期の設備投資は、大統領選による政策の先行き不透明感の高まりや民間航空機メーカーなどのストライキの影響で、前期比年率▲2.2％（7-9月期同＋4.0％）と減少に転じた。情報化投資が同▲1.7％（同＋8.7％）、輸送機器投資が同▲14.0％（同＋22.1％）と減少に転じた他、建設投資が同▲1.1％（同▲5.0％）と減少を続けた。また、増産投資が同＋1.1％（同＋5.7％）、知的財産投資が同＋2.6％（同＋3.1％）と鈍化した。一方、個人消費は同＋4.2％（同＋3.7％）と高い伸びに加速した。非耐久財が鈍化したものの、サービスが小幅加速した他、自動車などの耐久財が大幅に加速した。個人消費は、良好な雇用・所得環境、株価や住宅価格の上昇による資産効果、消費者マインドの安定等を背景に、拡大ペースを速めた。また、住宅投資はハリケーン被害の復興需要、建設業者のマインドの改善等によって同＋5.3％（同▲4.3％）と増加に転じた。以上より、民間国内最終需要は、同＋3.2％（同＋3.4％）と高い伸びを維持し、民間需要の好調持続を示した。また、政府支出が同＋2.5％（同＋5.1％）と減速したことで、実質国内最終需要が同＋3.1％（同＋3.7％）と減速したものの高い伸びを保っており、国内需要は堅調さを維持した。このような中、純輸出のＧＤＰ寄与が、輸入の減少によって同＋0.04％（同▲0.43％）とプラス寄与に転じた一方、在庫投資のＧＤＰ寄与が同▲0.93％（同▲0.22％）とマイナス幅を拡大したため、実質ＧＤＰ成長率は同＋2.3％（同＋3.1％）と減速した。
米国の経済成長の基調をみると、３四半期移動平均で10-12月期の実質ＧＤＰは前期比年率＋2.8（前期同＋2.6％）と加速し高い伸びとなった他、実質国内最終需要が前期比年率＋3.2％（前期同＋3.1％）と高い伸びを続けており、米経済は堅調さを維持している。

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