24年12月のＩＳＭ非製造業景気指数（総合、季節調整値）は、54.1（前月52.1）と前月比2.0％ポイント上昇し、市場予想中央値の53.5(筆者予想54.2)を上回った。拡大した業種数が9業種と前月の14業種から減少した中、金融・保険、芸術・娯楽・レクリエーション、小売業、医療・社会支援、運輸・倉庫、公的部門、宿泊・飲食サービス、卸売業、公益の拡大によって、総合指数は上昇した。堅調な内需の他、トランプ政権による関税引き上げを控え、企業が対応措置を取り始めたことも、企業活動を押し上げた。報告では、多くの業界で全般的に楽観的な見方が示されたものの、トランプ関税に対する多くの懸念が示された。

ＩＳＭ非製造業景気指数は、24年に変動が大きくなったものの、均してみれば、非製造業部門が22年につけたピークから緩やかに低下したことを示した。米国では、製造業部門の調整が長期化するなかで、非製造業部門の拡大ペースの緩やかな鈍化を背景に、秩序だった景気減速を続けているが、米経済は堅調を維持している。

非製造業総合指数の構成項目では、雇用が51.4（前月51.5、前月比▲0.1％ポイント）と低下した一方、活動指数が58.2（前月53.7、前月比＋4.5％ポイント）、入荷遅延が52.5（前月49.5、前月比＋3.0％ポイント）、新規受注が54.2（前月53.7、前月比＋0.5％ポイント）と上昇した。総合指数への寄与度では、雇用が前月比▲0.03％ポイントの押し下げ寄与となった一方、活動指数が前月比＋1.13％ポイント、入荷遅延が前月比＋0.75％ポイント、新規受注が前月比＋0.13％ポイントの押し上げ寄与となった。

雇用では、18業種中9業種(同5業種)が増加した一方、4業種（同5業種）が減少した。採用の凍結を報告した企業がある一方、将来の成長に向けた新規採用を報告した企業などまちまちだった。12 月に雇用の増加を報告した9つの業種は、卸売業、金融・保険、運輸・倉庫、宿泊・飲食サービス、建設業、公的部門、医療・社会支援、公益、小売業。一方、雇用の減少を報告した4つの業種は、不動産・賃貸・リース業、専門・科学・技術サービス、情報、教育サービス。

活動指数では、拡大した業種が18業種中10業種(前月14業種)に減少したが、通常よりも早い発注など、関税引き上げによるサプライチェーンへの影響に対応するための動きが活発化したほか、縮小した業種が2業種（同2業種）にとどまったことで、大幅に上昇した。拡大した業種は、金融・保険、小売業、芸術・娯楽・レクリエーション、宿泊・食品サービス、公益、医療・社会支援、企業向けサービス、卸売業、情報、公的部門と続いた。また、新規受注では拡大した業種が18業種中7業種(前月13業種)に減少し、縮小した業種が5業種（同3業種）と増加するなかで、前月から上昇し高い水準を維持した。芸術・娯楽・レクリエーション、金融・保険、運輸・倉庫、小売業、公的部門、医療・社会扶助、公共事業が大幅に上昇した。さらに、入荷遅延は、サプライヤーが資源の制約や工場での作業負荷の増加等によって、製品の配送が遅れ、上昇した。

インフレ関係では、仕入価格指数が64.4（前月58.2）と大幅に上昇したほか、18業種中15業種（前月14業種）で上昇しており、インフレ圧力の再燃が示唆された。アルミニウム製品、一部のディーゼル燃料、家禽製品が下落した一方、労働コストの継続的な上昇のほか、木材、電気部品、牛肉、コンピューター等が上昇した。供給不足の分野として、電気機器、変圧器のほか、建設請負業者等が挙げられた。

米国経済全体の景気動向を示す「ＩＳＭ総合景気指数（非製造業景気指数と製造業景気指数の合成）」は、12月に53.6（前月51.7）と上昇し、拡大ペースの加速が示された。四半期では、10-12月期の製造業が48.1と7-9月期の47.1を上回ったほか、非製造業が54.1と7-9期の52.6を上回った。この結果、10-12期のＩＳＭ総合景気指数は、53.5と7-9月期の52.0から上昇しており、10-12月期の米経済が堅調さを維持したことを示している。