要旨

• 17日に発表された３月の英国の消費者物価は前年比＋3.2％と前月の同＋3.4％から上昇率が鈍化。原油価格の再上昇を反映し、エネルギー価格（前月：同▲13.8％→今月：同▲12.7％）の下落率が縮小した一方で、半年前まで前年比２桁台での高騰が続いてきた食料品価格（同＋5.0％→同＋4.0％）の上昇率が落ち着いてきたほか、変動が大きいエネルギー・食料・アルコール飲料・たばこを除いたコア物価（同＋4.5％→同＋4.2％）も2021年12月以来の水準に鈍化した。
• 但し、サービス価格の高止まりを主因に、インフレ率は２月の金融政策委員会（ＭＰＣ）時点の物価予想を上振れしている。３月のＭＰＣでは、タカ派委員の利上げ出張撤回、利上げ開始に近づいているとのベイリー総裁の発言、継続的な利下げを示唆する文言追加など、ＢＯＥのハト派傾斜が示唆された。今回の物価統計の上振れ、前日に発表された労働統計での賃金の高止まり、最近の原油価格の再上昇は、３月ＭＰＣで高まった６月の利下げ開始観測を押し戻す内容。四半期毎の見通し発表月である８月の利下げ開始の確率が高まった。

田中 理