米国堅調な3月小売を受け利下げ後ずれ観測強まる　　～主要指標で市場想定を上回る内容～ | 桂畑誠治

US Indicators: 2024.04.15

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米国堅調な3月小売を受け利下げ後ずれ観測強まる　

　～主要指標で市場想定を上回る内容～

桂畑誠治

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要旨

24年３月の小売・飲食サービス売上高は、前月比＋0.7％（前月同＋0.9％）と高い伸びを維持し、市場予想中央値（ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ集計）の同＋0.4％（筆者予想同＋0.4％）を上回ったうえ、１、２月合計で0.5％上方修正されており、市場想定を大きく上回る強い内容といえよう。市場想定を大幅に上回る小売統計を受け、市場では利下げ時期の後ずれ観測が強まり、市場金利が上昇し、主要通貨に対してドル高が進んだ。ドル円相場は、ファンダメンタルズに沿った形で円安ドル高が進展している。
ＧＤＰの算出に使用される自動車・ガソリン・建材・飲食店を除く小売・飲食サービス売上高は、前月比＋1.1％（前月同＋0.3％）と加速し、市場予想中央値の同＋0.4％（筆者予想同＋0.3％）を上回った。
小売売上高の基調を判断するうえで重要なコア小売売上高（自動車・ガソリン・建材を除く小売・飲食サービス売上高）は、前月比＋1.0％（前月同＋0.3％）と加速したうえ、１、２月合計で0.4％上方修正された。ただし、悪天候による１月の落ち込みの影響で、３ヵ月移動平均・３ヵ月前対比年率で＋2.2％（前月＋1.5％）と小幅のプラスにとどまり、１－３月期は前期比年率＋2.2％と10－12月期の同＋4.2％から鈍化した。

図表など詳細については本文をご覧ください。

桂畑誠治

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