米国　労働市場の軟化継続を示す8月CB消費者信頼感～全体として、個人消費の緩やかな拡大を示唆～ | 桂畑誠治

US Indicators: 2025.08.27

米国経済

景気指標（米国）

消費指標（米国）

雇用指標（米国）

物価指標（米国）

その他指標（米国）

米国　労働市場の軟化継続を示す8月CB消費者信頼感

～全体として、個人消費の緩やかな拡大を示唆～

桂畑誠治

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要旨

25年8月のＣＢ消費者信頼感指数は、97.4 (前月98.7：改定前97.2）と市場予想中央値の96.5を上回ったものの、前月比▲1.3ポイント低下した。指数の水準は低く、個人消費の緩やかな拡大を示唆している。現状指数が131.2（前月132.8：改定前131.5）と前月比▲1.6ポイント低下し、期待指数が74.8（前月76.0：改定前74.4）と同▲1.2ポイント低下した。
8月は、主要な経済指標が景気の底堅さを示したこともあり、現在の景気に対する楽観的な見方が強まった。しかし、現状の雇用に対する楽観的な見方が弱まっており、労働市場の軟化が続いていることが示された。高い不確実性のもと企業が採用などに慎重な姿勢を継続した。先行きに関して、7月4日に減税を含むＯＢＢＢＡ「One Big Beautiful Bill Act（１つの大きくて美しい法）」が成立したこと、株式市場が良好さを保っていることで、先行きの景気に対する悲観的な見方が弱まった。一方、先行きの雇用に対して悲観的な見方を強めており、消費者が労働市場の悪化への警戒を強めていることが示された。
現状指数の構成項目では、｢景気｣がプラス幅を拡大したものの、「雇用」がプラス幅を縮小した。現在の景気に対する判断（「良い」-「悪い」）が＋7.8（前月＋6.9：改定前＋5.8）とプラス幅を拡大し、現在の景気に対する楽観的な見方を強めた。一方、現在の雇用機会に対する判断（「充分」-「困難」）は＋9.7（前月＋11.0：改定前＋11.3）とプラス幅を縮小し、現在の労働市場に対する楽観的な見方が弱まった。
期待指数の構成項目では、｢景気｣がマイナス幅を縮小したが、｢収入｣がプラス幅を縮小し、「雇用」がマイナス幅を拡大した。
インフレに関しては、8月7日のトランプ相互関税の引き上げに関連する報道の増加もあり、１年先のインフレ見通しが6.2％（前月5.7％）と上昇した。水準は依然高く、インフレへの懸念は強い。
年内のＣＢ消費者信頼感調査では、景気減速や労働市場の軟化が続くもと、現状指数は小幅低下すると見込まれる。一方、先行きは、インフレへの懸念が残存するなか、金利の低下期待の高まりや、景気悪化懸念の弱まりによって、期待指数の若干の上昇が見込まれる。この結果、ＣＢ消費者信頼感指数は、概ね横ばい圏で推移するとみられ、個人消費の下支え要因になると予想される。

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