要旨

• 19日に発表された５月の英国の消費者物価は前年比＋2.0％と前月の同＋2.3％から一段と上昇率が鈍化し、約３年振りに２％の物価安定目標に到達した。変動の大きいエネルギーや食料などを除いたコア物価が同＋3.5％と前月の同＋3.9％から一段と上昇率が鈍化したほか、食料品価格（前月：同＋2.9％→今月：同＋1.7％）、アルコール飲料・たばこ価格（同＋8.1％→同＋7.8％）も上昇率の鈍化が進んできた。また、昨年春先以降の原油価格の沈静化が一巡した自動車燃料が15ヶ月振りにプラス圏に浮上し、エネルギー価格（同▲16.7％→同▲15.9％）の下落率がやや縮小したが、その他費目の上昇率鈍化がこれを相殺した。
• コア物価の内訳をみると、衣料・履物（同＋3.7％→同＋3.0％）、家財道具（同▲1.0％→同▲1.9％）、航空運賃（同＋2.3％→同▲2.1％）などが下押しする一方、サービス物価（同＋5.9％→同＋5.7％）の高止まりが続いている。11日に発表された雇用統計では、労働需給の緩やかな緩和が続くなか、賃金上昇率もピークアウト傾向にあるとは言え、前年比６％台で高止まりしている。また、前年同月の反動減に支えられたエネルギー価格の押し下げも、７月以降は急速に縮小に向かうことが予想される。
• 物価安定を達成したとは言え、サービス物価や賃金の高止まりや、年末に向けて物価の再加速が見込まれるため、20日に公表される金融政策委員会（ＭＰＣ）において、ＢＯＥは政策金利を据え置く可能性が高い。ＢＯＥは５月の金融政策レポートで中期的な物価見通しが目標対比で下振れする姿を描いていた。利下げに近づいているが、８月のＭＰＣまでに利下げ開始を決定づける十分なデータが出揃うかは予断を許さない。

田中 理